云安全投资分析报告

行业研究报告 软件与服务行业软件与服务行业研究报告——云计算系列报告之三：云安全, 无处不在的信息安全投资要点⏹长期竞争力评级：高于市场均值 市场数据 行业优化平均市盈率 58.14市场优化平均市

行业研究报告 软件与服务行业

软件与服务行业研究报告

——云计算系列报告之三：云安全, 无处不在的信息安全

投资要点

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长期竞争力评级：高于市场均值 市场数据 行业优化平均市盈率 58.14市场优化平均市盈率 29.70国金软件及服务指数 4000.74沪深300指数 3351.48 上证指数 3129.26深证成指 12399.20中小板指数 6593.44投资理由一：物联网、云计算、三网融合、移动互联网、手机支付是从技

术层面和业务层面的全新变革，更多的信息的产生、传输、储存，信息安

全的隐患越来越突出，给信息安全类企业带来巨大空间。

投资理由二：政府自电子政务12大金字工程起，就异常重视信息安全的

建设，近期通过发改委信息安全专项通过资金、项目、政策的支持，扶持

信息安全类企业的发展，资金量级达到千万。

投资理由三：追述国外重要IT 企业发展的发展历程，如IBM 、Oracle 、微

软、惠普等企业诞生于信息安全领域，同时信息安全类的专业企业也在各

大技术革命发展初期最早获益，国外信息安全市场是增速最快的市场之

一。

投资理由四：在当前中国IT 市场，信息安全领域将以30左右增速增

长，拥有信息安全核心技术相关企业，注重信息安全的企业将获益。

投资理由五：信息安全前行于IT 总投资，信息安全的重要伴随IT 技术革

命日益凸显，中国信息化中信息安全投资总占比将从5.6上升到14.5

的国际平均水平。

选股标准：从云安全生态链的业务相关性、受行业利好影响大小、财务指

标、核心竞争力等方面作为推荐的依据。

推荐组合：太极股份、三五互联、航天信息、卫士通、南天信息，重点推

荐太极股份、三五互联。

1 3844334428442344090413090707090925091224100324⏹ ⏹ ⏹ ⏹ 国金行业沪深300相关报告 1 《万马奔腾, 疾步云端》，2010.1.25 推荐组合 ⏹ ⏹ 分析师:陈运红 (8621)61038242 chenyh@gjzq.com.cn 程兵 (8621)61038265 chengb@gjzq.com.cn 联系人:易欢欢 (8621)61038288 yihh@gjzq.com.cn 中国上海黄浦区中山南路969号谷泰滨江大厦15A 层（200011）

首次评级增持软件与服务行业研究报告

图表1：云安全的生态链

信息保密、安全产

品

•航天信息、卫士通•朗科科技、紫光股份•方正科技、浪潮信息

物联网

安全隐患：信息干扰、恶意入侵、通

信安全

网络安全与监控•南天信息

•三泰电子、工大首创

•高鸿股份

应用、数据、传输安全

云计算

安全隐患：网络安全、平台设备可用性、数据监管、终

端防护

三网融合移动互

联网

安全隐患：内容安全、传输安全、网

络复杂度

安全平台、系统•太极股份、三五互联•鹏博士网宿科技•亿阳信通、中国软件

来源：国金证券研究所

图表2：推荐组合

太极股份三五互联航天信息卫士通南天信息

股价55.20053.70021.89039.00016.720

0.90450.85160.61760.5468

1.2160.99730.74260.6016

59.3725.7063.1530.58

44.1621.9552.5227.79

11.4254.515.73335.76

12.4555.35576.48676.24

企业政府涉密、应急系统龙头企业、获得多项金字工程4.704.31云计算SAAS重要提供商,为中小企业提供安全软件服务4.854.09金税、金盾、金卡工程主要参与者，安全RFID重要提供商

信息安全产业龙头企业，具有国内领先的安全技术6.806.01

国内金融信息化领域灾备、网络安全重要企业2.902.68

来源：国金证券研究所

选股策略与重点推荐

在信息安全领域中应用、数据、传输安全是最重要的几个环节，云计算、

物联网、三网融合、移动互联网投资最大的几个领域，从各个领域对信息安全的不同需求，以及企业提供的相应产品，我们形成了云安全的生态链。并且我们按照主业与信息安全密切相关，细分行业龙头，政府支持，核心技术实力，业务衍生、财务指标以及估值水平几个角度作为我们选股的关键指标，对所有股票进行综合评估，重点推荐太极股份、三五互联、航天信息、卫士通、南天信息。

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首次评级增持软件与服务行业研究报告

来源：国金证券研究所

风险提示

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信息完全的部分新技术引进和升级需要有一个接受过程，整体投资进程也

许会低于预期。

各行业对信息安全的重视程度、应用先后也不一样。

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首次评级增持软件与服务行业研究报告

来源：国金证券研究所

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来源：国金证券研究所

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来源：国金证券研究所

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首次评级增持软件与服务行业研究报告

内容目录

2010年起的IT 黄金十年带来云安全前所未有的机会....................... 9

技术革命带来的需求爆发性增长，从而孕育黄金十年..................................... 9 物联网面临整个网络被劫持、信息被获取的风险，安全重点在芯片和通信技术

...................................................................................................................... 10 用户尤其重视云计算安全性的考虑，安全重点在集中化、政府法规、更高级别

安全防护手段................................................................................................ 11

三网融合内容的安全性刻不容缓，安全的重点在内容传输的准确性.............. 11

移动互联网延伸到手持端的安全，安全的重点在云也在端............................ 12

政府制定了一系列信息安全政策长期鼓励信息安全领域发展......................... 13 电子政务领域的12金字工程作为信息安全项目标杆，扶持大批信息安全企业

的发展........................................................................................................... 15

发改委通过设立信息安全专项从资金上扶持骨干重点企业，量级达到千万... 16 国外信息安全发展的三个阶段诞生不少优秀企业，信息安全投资增幅

领先于IT 总投入增幅..................................................................... 19 国外信息安全从通信安全扩展到保密、完整、可用性再到体系信息化保障手段

的三个阶段.................................................................................................... 19

全球安全市场长期以来远高于整个IT 市场的增长......................................... 19

在信息安全领域中诞生了不少优势企业，更多的企业通过收购进入此领域... 20 中国信息安全领域将维持长久高速增长，拥有自有知识产权技术、注

重信息安全的企业将获益。............................................................ 21 中国信息化战略背景下，信息安全领域获得前所未有的机会，并将在

美国同样的发展逻辑下，涌现出大量拥有自有技术的优秀企业...... 23

中国信息化投入中信息安全占将扩大，逐步将达到国外同等水平................. 23

中国和全球的信息安全趋势，自有信息安全核心技术企业获得先机.............. 24

行业内重点公司简析...................................................................... 25

太极股份：IT 服务行业的国家队员................................................................ 25

三五互联：由在线办公软件系统向云计算的完美转型................................... 25

航天信息：从稳健发展走向跨越式发展......................................................... 26

卫士通：最具主导地位的信息安全龙头企业.................................................. 26

南天信息：金融信息化重要企业，云南国资运作平台................................... 27

图表目录

图表1：云安全的生态链................................................................................. 2

图表2：推荐组合............................................................................................ 2

图表5：信息安全领域股票池.......................................................................... 3

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首次评级增持软件与服务行业研究报告

图表6：信息保密、安全产品上市公司............................................................ 4

图表7：信息安全平台、系统相关上市公司..................................................... 5

图表8：信息安全网络与监控相关上市公司..................................................... 6

图表9：2010起的IT 黄金十年....................................................................... 9

图表10 信息安全影响到的增量市场（亿人民币）........................................ 10

图表11：信息安全领域技术.......................................................................... 10

图表12：信息安全领域产品.......................................................................... 10

图表11：云计算安全.................................................................................... 11

图表12：移动互联网结构图.......................................................................... 13

图表13：信息安全相关的鼓励政策............................................................... 14

图表14：信息安全主管机关.......................................................................... 14

图表15：国家信息安全保障体系.................................................................. 15

图表16：金字工程投资总额 （亿人民币）................................................... 15

图表17：两网一站四库十二金...................................................................... 16

图表18：信息安全合规性的要求.................................................................. 18

图表19：信息安全三个阶段.......................................................................... 19

图表20：全球信息安全市场情况.................................................................. 20

图表21：中国信息安全市场规模（亿元人民币）......................................... 21

图表22：中国信息安全的行业需求............................................................... 22

图表23：中国信息化战略............................................................................. 23

图表24：各行业总投资额与信息安全占比(亿人民币) ................................... 24

图表25：重点公司........................................................................................ 25

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首次评级增持软件与服务行业研究报告

2010年起的IT 黄金十年带来云安全前所未有的机会

技术革命带来的需求爆发性增长，从而孕育黄金十年

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⏹ 我们为什么称之为云安全。信息安全无处不在，又不被人感知。 我们为什么认为云安全是当前的重大投资议题。新业务的开发和接受是以

满足对安全性的要求前提条件下，TMT 行业自2000年科技泡沫以来持续了“失落的十年”，随着新技术的储备完善，以及用户需求的不断被激发，新的爆发点就在物联网、云计算、三网融合、移动互联网、手机支付等领域，然而所有的业务推广都离不开信息安全。

狭义的云安全：云计算的安全技术技术、策略、方法，解决云计算的安全性问题。广义的云安全：信息安全技术无处不在，但隐藏在业务的底层不被使用者所关注。

云安全的细分领域：政务安全、军事行业、商业安全、网络安全、数据安全、设备安全、灾备技术，按照产品分为信息保密产品、安全授权认证产品、安全平台/系统、安全检测与监控产品，在现有的热门主题中，都有着加强信息安全建设这一潜在前提。

80年代起的桌面电脑、互联网革命，以技术进步为前导激发人民的潜在需求，创造出来更多的市场和商业模式，成就了微软、甲骨文、Sun 、雅虎等公司。

2000年网络泡沫的破灭让整个信息化增速减慢，不少学者提出IT 不再重要的观点。技术的不断发展，已经偏离了人的需求，同时没有革命性的技术突破，让技术的发展与人的需求之间产生落差，形成失落的十年。

近年泛在网络、泛在技术的理论的提出，技术的不断量变，导致在云计算、物联网、3G 等更多领域的革命性变化，重新创造出更多新领域、新空间和商业模式，从2010年起，再度迎来黄金发展十年。

信息安全将影响到我国未来1600亿的IT 增量市场。其中物联网最需要解决的是识别的安全性，据中国移动研究院的估算2010年新增市场规模为140亿；移动互联网的爆炸性增长需要终端的安全性上发力，据艾瑞咨询预计2010年移动互联网的市场规模将达到338亿；云计算随着通过集中化的安全策略以及更高的网络防护级别来提升系统的安全性相应影响的市场规模据CCID 统计2010年将达到403.5亿；三网融合和行业安全对于内容和企业内部的安全尤为重要，预计相应市场规模为800亿元。

⏹ ⏹ ⏹ ⏹ ⏹ ⏹ 图表

7：2010起的IT 黄金十年

自80年至今，IT 经历了90年代的网络泡沫，经

历了2000年代的失落十年，随着技术储备的完

善，即将迎来新的黄金十年.

来源：资料整理，国金证券研究所 9

首次评级增持软件与服务行业研究报告

图表8 信息安全影响到的增量市场（亿人民币）

航天信息

A

B

卫士通

信息安全影响到未来1600亿增量市场

三网互联

C

D

南天信息、太极股份

来源：IDC 、CCID 、艾瑞咨询、中国移动研究院、国金证券研究所整理

图表9：信息安全领域技术

图表10：信息安全领域产品

来源：国金证券研究所

物联网面临整个网络被劫持、信息被获取的风险，安全重点在芯片和通信技术

⏹

自IBM 提出智慧地球后，物联网建设方兴为艾，但是业务的持续性推广还待以时日，最关键的问题就是解决物联网的信息安全问题。因此在物联网的建设过程中需要将信息安全在规划、基础建设、管理中同时加以考虑，建设一张从终端到平台，到数据都安全的物联网也迫在眉睫。 信号的干扰

→ 随着物联网的兴起，个人和国家对物联网的依赖会越来越大，但是如

⏹

果物联网中相关信号被干扰，对个人和国家相关机构的信息安全会造成威胁。

⏹

恶意的入侵

→ 物联网建立在互联网的基础上，对互联网的依赖性很高，在互联网中

存在的危害信息安全的因素在一定程度上同样也会造成对物联网的危害。随着物联网的发展，来自传统互联网上的病毒攻击、黑客入侵、非法授权访问均会对物联网用户造成损害。

⏹

通讯的安全

→ 物联网与3G 手机智能结合起来，将会极大地方便人们的生活，从而改

变人们传统的生活方式，然而3G 通讯的安全问题会直接影响到物联网的安全性。

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