PE（市盈率）是什么意思？

网友解答: 大家平时选股时应该都熟悉市盈率估值法，市盈率越低说明该股更有投资价值。但有时市盈率法估值时间上会显得滞后，比如一个去年亏损的公司它的市盈率是负的但可能今年业绩已经开始好转这个

大家平时选股时应该都熟悉市盈率估值法，市盈率越低说明该股更有投资价值。但有时市盈率法估值时间上会显得滞后，比如一个去年亏损的公司它的市盈率是负的但可能今年业绩已经开始好转这个时候PE法就无法进行估值。

PEG估值法选牛股

有的公司，可能市盈率很高，但是其业绩增长速度更高，如果单纯看PE可能就错过了大牛股。比如我们大家熟知的港股上市公司腾讯控股（00700.HK），其当前静态市盈率高达50倍，但净利润复合增长率高达40%以上，业绩的稳定增长也带来股价长牛。对于这种高成长性公司，我们可以用PEG估值法来对其进行分析。

一、什么是PEG PEG指标即市盈率相对盈利增长比率（EPS增长率），是由上市公司的市盈率除以盈利增长速度得到的数值。该指标最先由英国投资大师史莱特提出，后来由美国投资大师彼得·林奇发扬光大。

PEG=PE÷盈利增长比率（EPS增长率）

彼得·林奇曾经指出，最理想的投资对象，其PEG值应该低于0.5。PEG在0.5-1之间，是安全范围。PEG大于1时，就要考虑该股有被高估的可能。 2013年前后，A股好多高成长股票PEG小于0.5，这对于采用PEG估值的投资者简直是天上掉馅饼的事。但2015年进入牛市主升浪后，PEG也水涨船高，很难再找到PEG低于1的标的。PEG低于0.5的标的到处都是时，往往是建仓的最好时机，因为说明整个市场都是低估的，此时要做的就是买入+持有，不必过分纠结大盘走势，事后你会发现，你的收益率会很惊人。 PEG指标解决了市盈率面临的一个问题，那就是对于价值评估标准的选择，这也是PEG指标选股法最大的优势所在。PEG是综合考察价值和成长性的方法之一，用它可以找出相对于盈利增长率来说市盈率较低的股票。 PEG侧重于公司的成长性，适用于寻找相对于高增长率来说PE较低的股票，即PEG用于寻找高增长公司中被低估的股票。

我们可以选择低估值低增长和高估值高增长的两个典型公司，腾讯控股和招商银行做一个数据回测对比。2015年时，腾讯控股市盈率在44倍左右，近3年复合增长率约50%，其PEG在0.88，而招商银行近几年利润增长较为平稳，PEG在1.31，明显高于腾讯控股。经过时间的检验，腾讯控股不到两年股价大涨1.2倍，远远超过招商银行涨幅，而其市盈率估值仍然维持在50倍的较高水平，表明市场对其高增长十分认同。这种高估值实际上并不是一种泡沫，而是一个黄金投资机会。

二、使用PEG时辅助指标的选择问题1、公式分母增长率的选用问题。国际应用较多的计算方法是选择EPS增长率，但在计算EPS增长率时注意应加权计算，否则会受到股本变动影响而失真。而加权计算对于普通投资者而言无疑增加了很多难度，因此，在实际应用中可以选择使用净利润增长率替代EPS增长率，效果是一样的。2、时点选择问题。使用PEG一般要先算出历史增长率的PEG比率（通常是过去三年），其次算出预期增长率的PEG比率（未来估值），再次算出当前增长率的PEG（当前是否高估，买点的选择）。3、PEG使用时还可以配合其它指标如：净资产收益率、净资产增长率、毛利率等，这几个指标都很重要。三、PEG应用误区1、钢铁有色等周期性行业不适用PEG法，因为周期性行业利润基础稳定不住，使用PEG容易造成误差。2、项目类公司中处在夕阳产业或低谷产业的行业不适用PEG法，这些公司利润基础是稳定不住的。今年接的项目多，净利润高，明年接的少，净利润少。3、当企业是依赖融资等方法带来的高增长（高增长不能稳定持续的）不适用PEG，PEG估值法更看中企业的内生增长。

PE作市盈率理解时是Price to Earning ratio的缩写，即等于公司股价除以每股净利。那么如何理解PE倍数的含义呢？

一种较为简单的解读是：如企业盈利保持不变且全部盈利均用于分红，PE倍数即回收投资所需的时间，时间越长代表当前价格相对未来盈利水平越高。如公司股价为100元，每股每年均可获得5元净利且全部分红，那么市盈率可以认为是20倍。倍数越大，代表着当前价格所得获得的每股每年净利越少，因此衡量一个股票的贵或便宜，不是看它的单一一股的股价有多高，而是通过包括市盈率在内的估值参数来衡量的。茅台单股价格在现时点（17年8月24日）处在500元左右，但市盈率仅为37倍多，而今日市盈率最高的是河北宣工（000923），有3000多倍，股价27元多。因此仅从盈利和分红的角度出发，河北宣工要比茅台贵得多。

以上是较为理想的解读，而实际使用的PE倍数均是通过公司当前的市场价格（实时浮动）和每股净利（定期变动）两个数值倒算出来的，因此当股票价格因为买卖关系发生改变时才会有PE倍数的变动。因此从实际运用中，由于公司盈利是定期公开，同时总股本变动频率更低，因此PE实际上是由股价决定的。

而股价的形成因素不仅仅是盈利和分红，也可能包括一些没有收入可供确认，但是公司价值却再增长的，例如持有大量房产的非房地产公司在遇到地价上涨时，虽然没有很多现金流入但是资本性升值很高，公司的每股净资产大大增加了，也会引起股价的上涨。上面提到的河北宣工的数千倍市盈率，用PE来估值实际上是失效的（PE是倒算的），具体原因不太了解，但是这一类市值较小、业绩较差的公司由于A股上市公司具有壳价值，因此跌到某一个市场观念中的“壳价”时，就很难再有大跌了。

所以从深层次来说PE倍数代表着投资者为了愿意获得资本性升值，相对它当前的盈利而愿意支付的对价。