0204121 第三组 余额宝案例分析

案例分析：余额宝对商业银行的影响组员: 020412115陈馨020412121郭晶晶020412126李珺020412131陆辰020412138吴银银020412143张子琳020412103

案例分析：余额宝对商业银行的影响

组员: 020412115陈馨

020412121郭晶晶

020412126李珺

020412131陆辰

020412138吴银银

020412143张子琳

020412103李博文

020412106沈佳燚

020412107孙超盛

讨论：

1. 余额宝对商业银行的哪些业务有影响？

2. 余额宝对商业银行的经营有何启示？ 3. 余额宝存在哪些风险？

一．余额宝简介——本质：余额宝是货币基金

网络普及的今天，越来越多的人选择网购来作为自己的第一购物渠道，而阿里巴巴的支付宝也作为一种第三方支付被越来越多的使用。过去，有一些卖家有不少的余额躺在支付宝里，但却没有任何收益，而一些买家的银行卡里也躺着数量不均的余额，他们一方面担心钱取出来不安全，或是网购不方便，另一方面却苦于储蓄卡的利息连CPI 都跑不过。

余额宝因此应运而生。2013年6月13日余额宝由阿里巴巴集团创办出的一款支付宝上线的存款业务，是由第三方支付平台支付宝打造的一项余额增值服务，通过“余额宝”，用户们不仅能够得到一定的收益，而且能够用于网上购物、支付宝转账等支付功能随时消费支付和转出金额，并且可以在支付宝网站上直接购买基金等理财产品，使用起来十分方便快捷。

“余额宝”是什么？本质上来说，余额宝就是一种被称为“货币基金”的基金产品，而支付宝和基金公司通过系统的对接将一站式为用户完成基金开户、基金购买等过程，因此并不需要客户前往基金公司开设帐号。

简而言之，用户将钱存入余额宝，余额宝将钱交给基金公司，收益则返还到用户的账户上。在整个过程中用户实际上只需要完成一个简单的动作，就跟给支付宝充值一样，在输入支付密码后可以完成“基金申购”，其简化步骤所带来的影响就是短短一周用户数突破百万。

二． 余额宝是如何运作的呢？

余额宝的运作模式如下：用户登录支付宝，同意天弘基金的协议，将资金转入余额宝内，转入余额宝的同时也就意味着购买了一定份额的天弘基金公司的增利宝产品。募集的资金将会交予托管银行托管。天弘基金公司将该笔资金投入货币市场内，用于购买1年期以内的短期融资券，例如，国库券、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券等。90以上的余额宝资金投资于银行协议存款。通俗地讲，银行协议存款就是机构利用资金规模优势，与银行签订的存款协议，一般利率远高于银行的活期存款。这些短期货币工具到期后，将产生一定的收益，在扣除相关的费用后，就是最终收益。用户需要资金时，可以随时转出。

转入“余额宝”内的资金分两种方式进行，由基金公司进行份额确认，对已确认的份额会开始计算收益。具体为：一种方式为(T 1)模式，即是在工作日(T)15点之前转入的金额将在第二个工作日(T 1)由基金公司确定基金份额；另一种方式为(T 2)模式，这种模式是在工作日15点以后转入“余额宝”的资金会延迟一个工作日，即(T 2)日确定基金的份额。并且转入的资金没有数额的限制，最低1元计息，最高没有限额。除此之外，对于转入“余额宝”中的资金，使用时转出也很方便，可以随时转出消费。

下面大家可以看一下余额宝的相关费用。首先是销售服务费，余额宝是支付宝旗下的产品，支付宝为用户购买、赎回基金提供了交易支付结算的平台，收取一定的销售服务费，0.25。是直接向基金公司收取的，当然这个费用最后也会转嫁到用户头上。其次是基金公司的管理费，0.3。再次是托管银行的托管费。用户的资金转入余额宝后，将进入余额宝在中信银行的托管账户中，这是起到相应的资金防火墙作用，防止基金公司擅自挪用客户资产。

余额宝是将基金公司的基金直销系统内置到支付宝网站中，用户将资金转入余额宝，实际上是进行货币基金的购买，相应资金均由基金公司进行管理，余额宝的收益也不是“利息”，而是用户购买货币基金的收益，用户如果选择使用余额宝内的资金进行购物支付，则相当于赎回货币基金。整个流程就跟给支付宝充值、提现或购物支付一样简单。

从余额宝的运作模式来说，其本质是将大量客户的小额资金集中起来，再以协议存款的形式，高息转手给需要资金的银行。

三． 支付宝为什么可以赚钱？

四． 马云案例

马云卸任阿里CEO 已经一月有余，但阿里的动作仍然没有停下。不久前，支付宝酝酿已久的金融产品“余额宝”正式上线。作为互联网和金融的跨界产品，“余额宝”也被普遍认为是阿里巴巴继小额信贷之后，再次进军金融行业。

目前余额宝的用户数已经突破100万。外界很多评论认为其简单便捷，让很多“懒汉”也可以理财，同时会导致银行资金大量流失。但也有人质疑，认为这款产品的作用仅仅是拉客，而且并不具有和银行抗衡的能力。

不可否认，余额宝仍然算得上是一个“创新产品”。余额宝所在的平台利用其用户基数，可转化许多睡眠中的储蓄卡存款，也通过支付宝创新了“货币基金”的支付功能。

招商银行副行长丁伟说：“马云聪明的地方就是不做银行而做银行，将阿里金融的身份掩饰得很彻底。做银行有人监管，不是银行，没有人监管。但他的全部布局已经完成”，民生银行行长洪崎说：“阿里做金融是对银行界的重大挑战。很明显，阿里金融对银行业已经形成挑战了。但这代表未来”，洪崎认为阿里巴巴全面接管后一种需求，不是没有可能，但它无法完全颠覆银行。“阿里金融不可能把所有的银行的业务改变，它将侵蚀银行零售业务的一大块，但其他的业务它都代替不了。”

五． 余额宝有何优点，大众对此持有什么态度？

首先，没有最低购买限额，一元钱就能起买。其次，收益高，方便快捷，余额宝不仅能提高收益，还支持支付宝的其它功能。余额宝和天弘增利宝货币基金支持T 0实时赎回，这就意味着转入余额宝中的资金可以随时转出，资金具有极大的流动性。再者，

从结算方式上

看，余额宝是日结，而在商业银行购买的货币基金是月结，银行的结息方式更牛，按季、按年结息。另外无手续费，而商业银行和基金公司都收取不同比例的手续费，这是余额宝以小博大的法宝。

1. 余额宝在金融产品模式方面发展了创新优势

余额宝是作为第一支互联网基金问世的，由于其发展规模较大，影响范围较大，在推出不久就开始受到违规的争议，认为其是不合格的产品。根据我国《证券投资基金销售管理办法》第五十四条规定“未经注册并取得基金销售业务资格或者未经中国证监会认定的机构，不得办理基金的销售或者相关业务。”而余额宝是根据支付宝公司的风险规避而发展起来的，支付宝公司只有第三方基金支付牌照而没有基金销售资格，所以在余额宝的设计上把基金销售行为定义为直销的行为, 并是是严格按照直销来设计业务流程的，而是由支付宝收取提供交易平台的管理费用，这样就能够有效地规避了一定的监管风险。而且余额宝的另一大产品创新点在于它将即时支付（T 0）融入客户的消费场景，这样就在为客户提供了账户增值的同时，一点不会影响到客户所有的支付流程，支付宝客户还可以使用余额宝资产在淘宝网站进行实时支付或转账到他人的支付宝，这样功能不仅多操作也十分方便，并且可以获得收益。这样的话如果证监会对其有违规争议的看法，但对余额宝在第三方支付业务与货币基金产品的组合创新目前只能给予肯定和支持。

2. 余额宝在技术应用方面具有创新的优势

随着信息科学技术的发展，天弘基金公司委托金证公司，利用大数据技术，锁定支付宝客户，因为支付宝客户的备付资金具有小额性和流动不定性，节日期间流动性更是大爆发的特点，天弘基金公司就针对这一特点去吸收支付宝的备付资金，就如何化解备付资金流动性爆发而带来的风险进行研究，货币型基金虽然相当安全，但突发性大规模赎回导致基金的流动性不足, 而迫使基金出售未到期的资产而发生亏损，所以把握住客户购物支付的规律，对备付金流动的因素进行事先预测，有效地解决了备付金的流动性的风险，保证增利宝产品的低制风险度。天弘基金与支付宝公司的这次合作，通过利用大数据技术的创新，实现增宝利流动性与收益性的高效匹配，让客户的备付资金增值得到了充分的保证。

3. 余额宝有理财和消费两重功能

余额宝的收益是按天结算的，其收益率是高于银行活期存款的，它属于一种低收益的理财产品。不但拥有了支付宝的支付消费功能，而且可以进行理财收益的双重作用。

六．余额宝真的没有风险吗？ 在微信 “抢红包”活动的带动下，不少小伙伴就此轻轻松松“交出”了银行储蓄卡、加入了微信支付的大军。与之相比，已经上线半年多的余额宝，管理规模已经突破2500亿元。然而，许多人在接受余额宝这一网络理财器的同时也开始担心它的安全与风险问题。余额宝真的那么无可挑剔吗？

上线之初，余额宝宣传14倍银行活期利息，动辄6以上的7日年化收益率，将大批“85后”、“90后”草根用户带入基金理财的大门。尽管标榜“你敢用，我敢赔”，但是余额宝的安全性还是不能让人百分之百放心。有专家认为余额宝的风险主要体现在基金投资风险和互联网风险两方面。

1. 高收益率并非常态

业内专家认为，余额宝是一款理财产品，算作一种投资渠道，金融界最重要一条金科玉律是任何高回报都伴随着高风险。“余额宝是否能一直有这么高的收益率，估计余额宝的负责人也不会给你打这个包票。”业内人士称，余额宝之前有高收益率，但这个并不能说余额宝以后一直会有这么高的收益。同时，余额宝的背后是天弘基金的一款货币基金，就是把货币作为商品来交易，从中获得利益，把货币给需要的人，收取利息即可。专家认为，货币基金对市场利率有很高的依赖，余额宝推出的时机很好，正是央行维持利率较高的阶段。如果央行开始实行宽松的货币政策或者降低利率，那么货币基金的收益会迅速下降。专家指出，目前持续的资金紧张是央行挤水分的过程，未来长期利率中枢应维持在2-3的回报才是正常的。

对于大批草根投资者而言，收益率是其忠诚度的基础，一旦收益水平发生倾斜，则可能出现大批投资者“转移阵地”。同时，余额宝此类理财产品的关联方包括基金公司、第三方支付平台以及相关的网络理财平台。与之相关的任何一方出现信用问题，都可能牵连到网络理财产品，并引发巨额赎回。

上述风险已引起相关部门的重视。央行官员在参加人民网举办的“中国互联网金融发展规范研讨会”时表示，余额宝等互联网金融理财产品是通过第三方机构支付宝存管资金，第三方机构再将资金存在银行。在资金筹措期间，会有投资者的闲置资金沉淀在网络公司的账上，如何使用，没有统一的管理，仅仅依靠网络借贷公司的内控，没有外部监管，存在发生挪用资金甚至卷款跑路的风险。

2. 互联网风险如影随行

近期，余额宝被盗刷的现象频频曝光，许多人在接受余额宝这一网络理财器的同时也开始担心余额宝的网络安全问题。

一位业内人士告诉记者，余额宝的网络安全问题，其实归根结底是手机的网络安全问题。手机被偷、手机SIM 卡遭补办、手机中毒、手机被借用或者被破解、复制等种种情况，都可能导致余额宝的不安全。此前有媒体报道称，家住西安的黄先生在余额宝里存了30万元，却遭遇在毫不知情的情况下账户里的4万元被转走。虽然黄先生设置了多重安全保密措施，但客服人员称，如果账号密码遭人破解，对方也可以不通过黄先生的电脑、手机进行操作，即不受黄先生设置的多重密码保护设置的限制，将他的钱转走。

事实上，在实际操作中，用户账户被盗后，其资金会被迅速转入别的账户，而且不容易直接找到真实的资金流入主体，难以追踪到窃贼个人并向其主张索赔。另一方面，对于账户被盗信息，用户未必能及时知晓，也就难以进行及时、有效的事后救济。同时，我国尚未有健全的互联网金融法律体系，很多关于证明事项、举证责任划分、证明要求等内容未有清晰界定，不能在双方出现纠纷时提供具体可行的裁判标准。

不仅如此，在本月 21日发生全国“大断网”也让包括余额宝在内的互联网金融等网上交易充满了“危机”。21日当天15时10分左右，我国国内通用顶级根域名服务器解析出现异常，部分国内用户无法访问.com 等域名网站。据初步统计，全国有2/3的网站访问受到影响。在此次事件中，面对客户一线的DNS 服务器都把包括百度、淘宝等在内的许多网站解析到一个IP 地址为65.49.2.178的电脑上。如果这个IP 地址是黑客的电脑，他会模仿网银、淘宝做一个一模一样的网站，把用户账户和密码全都记录下，意味着用户访问的百度不是真正的百度，访问的网银、余额宝都可能已经被盗走，甚至是网上的一切有关个人账号的信息将全部消失。

专家认为，任何投资理财都伴随着风险，余额宝被盗刷的现象也时有发生，在“网络无国界，服务器有国界”的大环境下，在选择任何投资理财方式的时候都要慎重，不存在无风险的投资。

七．余额宝对银行是否有冲击？

很多人认为支付宝“动了银行的奶酪”，甚至“银行很可能从此一蹶不振”，冷静下来仔细分析，事实却并非如此。

货币基金这个概念由来已久，多数银行也都开设此类型的基金产品，对于短期理财来说，高于活期储蓄的利息风险又相对不高。货币基金的关键就在于“随用随取”，一些银行可以T 0，其它的也不超过1-2个工作日结算，相比定期、国债等长期金融产品来说方便不少。但从收益率的角度来看，货币基金的收益率并不高，仅仅比现在一年期的定期存款高出了大约0.5个百分点，还不如三年五年的定期存款。拿货币基金来做长期理财显然并不可取。既然货币基金早已经有了，又何来余额宝能撼动大银行的说法？

八．商业银行的业务简介

商业银行的业务，按资金的来源和运用将其业务划分为资产业务、负债业务、中间业务三类。银行的负债业务是形成银行资金来源的业务。银行资金来源主要包括存款、借入款和银行资本等。资产业务是指银行运用其吸收的资金，从事各种信用活动，以获取利润的行为。主要包括放款业务和投资业务两大类。

商业银行在经营资产业务、负债业务的同时，还利用其在机构、技术、资金、信誉和住处等方面的优势，提供一些服务性的业务与之配合。如：结算业务，信托业务等。

九．余额宝出现之前商业银行的状态

旧模式：一是仍然过度依赖贷款增长的粗放型发展模式；二是过度依赖存贷利差的盈利模式；三是过度依赖对大企业、大项目，包括对政府背景下的项目的贷款所产生的增长和盈利；四是单纯或者过多寄希望于未来进行跨越性经营和业务雷同情况下的同业竞争；五是快速的信贷扩张，快速的资产扩张，依赖频繁的融资进行支撑的模式。

新模式：第一，更加注重传统发展方式的转变，注重实现集约式、内涵式、以效益和质量为核心的新发展模式；第二，更加注重资产负债结构和资产质量的优化，这是银行实现流动性、盈利性和安全性的最基础和最重要的支持和保证；第三，更加注重通过机制的创新和业务、工具、服务的创新，来支撑综合竞争力、品牌和市场影响力；第四，银行应立足自身条件，走差异化竞争和以特取胜之路，将资源集中于具有比较优势的业务领域，着力提高核心竞争力，真正形成竞争对手难以模仿的差异化竞争优势。努力营造富有活力的银行业格局，既有国际一流大银行，也有扎根地方的小银行；既有专注于提供小企业服务的银行，也有着重为“三农”服务的银行。

十．余额宝对商业银行市场地位的影响

商业银行由于体制和政策因素，长期处于金融服务机构的核心地位。大多金融业务和渠道被商业银行控制和垄断，在金融市场之中明显处于强势地位。但随着我国各领域改革的深入，我国商业银行在传统业务的垄断局面受到前所未有的挑战。一批以阿里巴巴为代表的互联网企业，利用互联网对金融业逐步渗透，加快金融业的政策和制度不断调整和创新，对商业银行传统业务造成了显著冲击。以第三方支付业务发展为例，商业银行的支付业务地位就已经被边缘化。如今，支付宝公司与合作天弘基金公司合作推出余额宝，开始争夺商业银行的理财业务和活期存款业务的利润。尽管余额宝打着政策的擦边球上线，但倍受违规争议。证监会在随后的新闻发布会上，点名余额宝业务违反了《证券投资基金销售管理办法》和《证券投资基金销售结算资金管理暂行规定》相关规定。但是，证监会并没有暂停余额宝业务，认为余额宝是基金销售模式的创新并给予明确支持。监管层放行余额宝反映出我国政府加快金融服务业改革和开放的决心，支持和鼓励互联网金融创新，弥补商业银行在诸多业务上的不足，使我国金融服务业向民间资本开放迈进了一大步。余额宝顺利推出后，其引发的聚集效应和蝴蝶效应马上得到呈现。“活期宝”、“现金宝”、“挖财APP 理财”和“新浪微银行”等等纷纷上线，开展与商业银行相关业务有竞争关系的互联网金融业务。所以，余额宝的出现一定程度上削弱了商业银行在金融市场的地位。

十一．余额宝对商业银行存款的影响

目前，支付宝的备付金规模大约在二百亿元，而根据相关数据统计，2012 年12 月末全国商业银行的活期存款约为16万亿。有学者认为即使备付金全部转入到余额宝，对商业银行的活期存款影响微乎其微。单纯从余额宝目前备付金规模来看，学者们的看法似乎合理。但从美国市场经验看，上世纪60年代美国商业银行活期存款占比约为60，由于货币市场基金的竞争而分流了活期存款，30 年之后，银行活期存款占比已降至10，这说明货币基金对商业银行活期存款的长期影响尤为明显。支付宝客户以青少年为主，80后客户占六成

以上，经济积累单薄，渴望其小额资金稳健增值。尽管支付宝客户被告知余额宝本质是一种理财模式，存在一定的风险，但是支付宝客户对支付宝的安全和信誉有极高的认同度，在主观上已经把余额宝和高息活期存款同化了，所以支付宝客户将活期存款转入余额宝概率很高。 十二．余额宝对商业银行理财产品的影响

余额宝有理财和消费两重功能，收益按天结算，属于低收益的理财产品。从增利宝的特点和投资结构来看，增利宝与商业银行的1天周期的超短理财产品性质最接近。根据天弘基金公司官网公布的增宝利历史收益数据，自从余额宝上线以来，增利宝的日年化收益率超过4，大幅度超过多数商业银行的1天周期理财产品。以2013 年7 月21 到2013 年7 月28 理财时段为例，余额宝的收益超过工行、农行、中行和建行1 天周期理财产品的收益100。与余额宝收益接近的是上海银行易精灵产品，但开户需要30万元，申购资金10万元起。表1中商业银行发布的理财产品在类型与增利宝相同，都属于非保体浮动收益型理财产品，但在申购资金要求和申购赎回时间皆比余额宝苛刻许多。因此，有部分商业银行超短期理财产品的客户会转投余额宝，这对商业银行超短期理财产品造成冲击。

十三. 余额宝对商业银行个人揽储业务的影响

主要体现在对银行个人储蓄存款规模、理财和基金销售数量的增加形成不利影响。

1. 对活期存款余额规模的影响

可知余额宝的收益率是银行活期存款利息的17.06倍左右，由于购买货基门槛的降低不可避免地将银行存款中的零散存款分流出来，会导致相当规模的银行存款“搬家”。

2. 对理财类产品影响

余额宝的高流动性与高回报率深得客户的欢心，而且余额宝对用户的最低购买金额没有严格限制，1元都可以购买，这极大地扩大了货币基金的购买群体，实现了众多草根一族的理财梦，构成了对银行理财产品的冲击。

3. 对基金代理销售渠道的影响

从当前的形势来看，余额宝仅在线销售天弘公司增利宝一支基金，这对商业银行的传统基金代销渠道的影响尚未构成太大的威胁，但是如果未来支付宝公司与更多的资产管理公司合作，将更丰富的金融产品在线销售，加上其他第三方支付平台效仿的鲶鱼效应，其对商业银行的基金代销业务造成的影响可能是从长远看可能是根本性的，是未来基金产品销售渠道的方向。商业银行如今引以为傲的庞大的物理销售网络与网点资源很可能程为明天沉重的包袱。银行理财产品一般准入门槛较高，流动性较差，收益不稳定。而余额宝转入门槛低，可随时消费和转出，具有理财和消费两重功能，收益按天结算，属于低收益的理财产品

十四．余额宝带给银行业的压力和挑战