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中国互联网并购专题2014

2017-12-17 17:32:12     浏览量: 28

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111.1.1中国宏观经济发展环境分析21.1.2中国互联网行业产值分析3

1.1.3中国互联网行业整体发展分析

51.2.1中国互联网行业政策环境分析8

1.2.2中国互联网企业并购政策环境分析

101.3.1中国企业并购现状分析111.3.2中国互联网行业并购市场分析191.3.3中国互联网企业并购动因分析211.3.4中国互联网行业并购市场特征24

1.3.5VC/PE机构参与互联网并购情况

271.4.1BAT (百度、阿里巴巴、腾讯)主要业务布局301.4.2百度2013年并购策略分析331.4.3阿里巴巴2013年并购策略分析35

1.4.4腾讯2013年并购策略分析

中国互联网行业并购专题研究报告

2014

China Internet Mergers & Acquisitions Report 2014

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c r P a I e xinghuafu@zero2ipo.com.cn2s o e R r e 中Z 国互research@zero2ipo.com.cn

China Internet Mergers & Acquisitions Report 2014

联网行业并购专题研究报告

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图1.3.1.12007-2013年中国并购市场发展趋势

图1.3.2.12009-2013年中国广义互联网行业并购市场发展趋势图1.3.2.22013年广义互联网并购领域分布统计(按数量,起)图1.3.2.3

2013年广义互联网并购领域分布统计(按金额,US$M)图1.3.2.42013年广义互联网并购地域分布统计(按数量,起)O

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图1.3.2.52013年中国广义互联网行业并购地域分布统计(按金额,c P r US$M)

a I e 2s 图1.3.2.62009-2013年广义互联网并购领域分布统计(按数量,起)o e R r e 图1.3.2.72009-2013年中国广义互联网行业并购领域分布统计(按金Z 中国额,US$M)

互China Internet Mergers & Acquisitions Report 2014

联图1.3.5.12013年中国广义互联网行业VC/PE相关并购领域分布统计网(按数量,起)

行业并图1.3.5.2

2013年中国广义互联网行业VC/PE相关并购领域分布统计购(按金额,US$M)

专题研究报告

表1.2.1.1“十二五”互联网产业相关政策法规(部分)表1.3.1.12013年中国并购市场类型分布表1.3.1.22013年中国并购市场季度分布

表1.3.2.12013年中国广义互联网行业并购市场类型分布表1.3.4.12013年中国互联网行业海外并购情况表1.4.1.1BAT 主要业务布局整理表1.4.2.1百度近几年并购及投资活动表1.4.3.1阿里巴巴近几年并购及投资活动表1.4.4.1

腾讯近几年并购及投资活动

中国互联网行业并购专题研究报告

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2014中国互联网行业并购专题研究报告

China Internet Mergers & Acquisitions Report 2014M&A

近年来,我国互联网行业发展迅速,在几大巨头初步奠定市场格局之后,互联网行业正在上演一场新的轰轰烈烈的“圈地运动”。随着技术的进步和商业模式的创新,互联网行业取得了飞速扩展,2013年互联网行业以摧古拉朽之势改造着传统行业,其自身产业链也在跨界融合中不断拓展。面临移动互联网大潮和游戏规则转变,为抢占市场先机,争取更大的用户群,国内互联网巨头采用短平快的收购方式加快跑马圈地,互联网行业正酝酿新一轮整合。基于目前市场发展情况,清科研究中心特推出《2014年中国互联网行业并购专题研究报告》,报告针对中国互联网行业宏观环境、政策环境、并购规模、并购动因等进行了梳理及分析,并对2014年互联网行业并购市场进行展望,以期为国内机构未来投资的方向和判断提供借鉴。

回顾2013年,随着外部环境的轻度改善,以及“稳增长”政策效应的逐步显现,中国2013年全年GDP 增速达到7.7,与2012年同比持平。国家统计局发布数据显示:2013年国内生产总值568,845亿元,按可比价格,同比增长7.7。其中,一季度增长7.7,二季度增长7.5,三季度增长7.8,四季度增长7.7。

2013年,工业利润总额62,831亿元,比上年增长12.2;今年工业利润连续10、11两个月正增长并且增速回升,考虑到2013年经济走势,从本质上看,基建投资推动了经济运行回升,带动了经济指标的好转。利润、销售指标也验证了2013年经济继续企稳回升。

1-12月,全国固定资产投资43.65万亿元,同比名义增长19.6(扣除价格因素实际增长19.2),为2003年以来首次低于20,该增速比1-11月份回落0.3个百分点,比2012年回落1.1个百分点。其中,短期投资增速的提升动力仍是基础设施建设和房地产开发的投资,1-12月分别比较去年同期增加了20.30和19.80。而制造业和采矿业投资增速在年底前的回落,可能与过剩产能去化在部分行业的反应有关。

12月份,社会消费品零售总额2.31万亿元,同比名义增长13.6,扣除价格因素实际增长12.2,其中,限额以上企业(单位)消费品零售额12,641亿元,增长13.0。2013年全年,社会消费品零售总额23.4亿元,同比增长13.1。消费增速回升,主要是由于商品零售的回升带动。12月份商品零售上升14.3个百分点,餐饮消费小幅增长8.6个百分点,但是限额以上餐饮消费下降3.3个百分点,高档餐饮仍然受到遏制。受规范“三公”消费政策影响,年初以来的餐饮消费增长相对缓慢,预期2014年零售趋势仍将维持缓慢增长态势。

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2014中国互联网行业并购专题研究报告China Internet Mergers & Acquisitions Report 2014

从当前经济运行来看,中国经济顶住下行压力,初现企稳向好趋势,市场信心也不断增强。随着“稳增长、调结构、促改革”的政策措施持续发力,预计2014年中国经济将延续回暖态势,特别是陆续出台的宏观政策和改革举措将给未来的中国经济带来更多利好。

2013年,中国互联网整体保持稳步增长的良好态势,网民规模的增长使互联网逐步渗透入生活的方方面面,有力地助推了互联网影响力的扩大。根据中国互联网络信息中心的统计数据显示,截至2013年6月,中国网民数量达到5.91亿,半年共计新增网民2,656万人,互联网普及率为44.1,较2012年底提升2.0个百分点;截至2013年6月底,我国手机网民规模达4.64亿,较2012年底增加约4,379万人,网民中使用手机上网人群占比由74.5提升至78.5,较2012年下半年增速有所提升;电子商务类应用在手机端应用发展迅速,领域内各应用的使用率相较其他类应用涨幅更大,其中手机在线支付使用率的涨幅最大,相比2012年底增长了3.9个百分点,网民规模增长了43.0个百分点。此外,手机购物、手机网上银行、手机团购的使用率相比2012年底分别增长了3.3、2.7和2.1。

形成了多个高性能骨干网互联互通、多种宽带接入的网络设施。根据国务院2013年8月1日推出“宽带中国”战略目标,到2013年底,固定宽带用户超过2.1亿户,城市和农村家庭固定宽带普及率分别达到55和20。3G/LTE用户超过3.3亿户,用户普及率达到25。行政村通宽带比例达到90。城市地区宽带用户中20Mbps 宽带接入能力覆盖比例达到80,农村地区宽带用户中4Mbps 宽带接入能力覆盖比例达到85。城乡无线宽带网络覆盖水平明显提升,无线局域网基本实现城市重要公共区域热点覆盖。全国有线电视网络互联互通平台覆盖有线电视网络用户比例达到60。互联网资源拥有量也大幅增长,截至2013年6月底,我国IPv4地址数量为3.31亿,拥有IPv6地址数量为14607块/32,较去年同期大幅增长16.5,位列世界第二位。我国域名总数增至1469万个,相比2012年底增速为9.6。我国.CN 域名总数为781万,相比2012年底增长了4.0个百分点,占中国域名总数比例达到53.1;.COM 域名数量为561万,占比为38.2。我国网站数量为294万,半年增长26万个,增长率为9.6。我国国际出口带宽为2,098,150Mbps ,半年增长率为10.4。

长。据艾瑞统计,2013年中国网络购物市场交易规模达到1.85万亿元,增长42.0,而同期社会消费品零售总额的增长仅为12.6。而网络购物交易规模占社会消费品零售总额的比重也持续上升,从2005年的0.2上涨至2013年的7.8。随着互联网发展的深入,其对于人们生活的影响也不断扩大,网络购物交易规模的快速增长则反映的是互联网对于人们购物方式的深刻改变。此外,网民购物行为继续向移动端迁移,移动购物市场持续高速发展。据艾瑞统计,2013年,中国移动购物市场交易规模为1,676.4亿元,同比增长高达165.4。艾瑞预计,移动购物市场交易规模占网络购物市场

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2014中国互联网行业并购专题研究报告China Internet Mergers & Acquisitions Report 2014M&A

交易规模的份额将在2016年达到20.5。移动购物市场的迅猛发展,主要得益于三方面的原因:第一,移动终端的普及以及移动购物用户体验的提升;第二,电商企业对移动端的布局、对移动网购行为的培养以及在移动端大力推广促销;第三、网民网购行为向移动端的转移,移动购物对于碎片化时间的有效利用。

目前全球的IT 产业总产值已经超过3万亿美金,成为和汽车产业比肩,远超家电行业的产业市场。它对人类生活的改变也是极为巨大的,信息产业对工业产业的效率提升、对金融产业的效率提升起到了决定性的作用。比如美国用1000万制造业工人创造的增加值与中国2亿产业工人创造的增加值相当,主要原因就是它们占据产业高端,其产业内核高度知识密集、信息化水平极高。具体到互联网时代,也是如此,比如,中国的互联网游戏市场在短短10年时间已经接近600亿,几乎是百年电影市场的2.5倍。并且就毛利率来说,远较电影市场为高。而且电影市场近年也在高速增长,可见互联网创造的总需求之大、增速之快。

综上,互联网行业在宏观经济市场中占得比例越来越大,集中表现在三个方面:

网络经济在中国经济中扮演的角色越发凸显。在金融危机影响持续、世界经济增长乏力的大环境下,互联网产业显露出少有的发展活力,成为减缓经济危机影响的重要力量。工信部的研究报告表示,信息消费已经成为引领消费、扩大内需、提振经济的新动力,预计2015年我国最终信息消费规模将超过2万亿元人民币,年均增长25以上。信息消费预计将拉动国内生产总值0.7个百分点,带动行业新增产出超过1万亿元人民币。

中国网络经济的增长活跃主要体现在两个方面:一是在基础设施建设和普及上,移动互联网和宽带网络双双发力,成为互联网产业发展的新引擎。移动用户快速增加,手机上网比例已经超过台式电脑上网比例,宽带普及提速工程正式启动,宽带价格进一步下降,为应用的繁荣夯实了基础;二是在商业模式探索和应用推广上,电子商务、网上支付、即时通讯、社交网络等各领域迅猛发展,促使以互联网为引领的信息消费成为中国扩大内需的新引擎。

越来越多的数据判明,移动互联网时代已经全面到来,未来将创造全新的商业模式。2013年,中国移动互联网市场规模突破300亿元人民币;移动互联网网民规模达6.52亿。根据市场研究机构IDC 发布的数据显示,到2020年中国近100的互联网用户都是移动互联网用户,总数达到8.4亿,普及

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2014中国互联网行业并购专题研究报告China Internet Mergers & Acquisitions Report 2014

率超过60。随着4G (TD-LTE )牌照的发放,对移动互联网发展将是一个新的里程碑。移动互联网的用户数早就超过了固定互联网,数年后移动互联网的流量也将成为互联网的最主要流量。同时,4G 在未来三年也将大幅拉动网络基建、终端、应用等上下产业发展,产业规模有望超过万亿元。

移动互联网的发展将重塑产业格局。目前以终端、平台和服务为主要组成的移动互联网产业体系得到整体发展,正极大改变中国互联网产业的格局,生态系统成为竞争的焦点,平台是生态系统的核心,而平台竞争的重心则正由基础技术平台向应用服务平台转移。IDC 预计,2020年,包括移动计算、云服务、社交网络和大数据分析在内的“第三平台”将成为ICT(信息与通讯技术) 市场主流,占企业IT 市场的比例将从2013年的22.6上升到44.1。在飞速发展的第三平台的基础上,未来企业移动应用、大数据、企业应用平台等将成为热点,这会极大的改变我国网民上网的行为乃至生活方式,并进一步影响从政府到社会组织到各行各业的运行方式。另外,移动互联网的发展也将颠覆整个产业格局,一切基于信息不对称的环节都将逐渐被颠覆,或者边缘化,从智能手机、智能终端格局、移动互联网提供应用主体格局都在发生剧烈变化。

从2003年至今的短短十年里,国内网购额占社零比已超6,其成长速度是任何发达国家成熟经验都无法预见的。电商的无边际的网络模式打破了传统零售“location ”的地理优势,电商的入口能力要远远强于实体零售。实体企业入口能力的决定因素在于所处的位置(location ),从而诞生了众所周知的黄金法则“location 、location 、location ”。而电商的入口能力在于获得流量,平台型C2C 与B2C 企业的崛起使得消费信息获取更加快捷。在此背景下,电商开始蚕食实体零售份额,工厂和经销商通过平台直接找到消费者成为可能,供应链条进一步缩短。由此电子商务服务业飞速发展,完善了电子商务中的各个环节,成为日趋完善的电子商务商业生态系统中的核心部分。

十年来电子商务服务业在规模和质量上取得长足发展,已渗透到各个垂直行业,同生产、流通、消费、资本等相关领域发生深刻的融合。电子商务生态系统已广泛地应用到生产、流通、消费、服务等各个领域,不仅为大规模定制与柔性制造提供了基础,也进一步改变传统的企业生产组织形态、经营管理模式和消费服务理念,支持国家产业结构调整和各行业的资源优化配置。此外,电子商务服务业还是开放共享的公共服务体系,以阿里巴巴为代表的电子商务平台无疑是这套体系的探路者和重构者。总之,在信息经济时代,基础设施对经济发展的影响呈现出明显的“乘数效应”,对经济的拉动远超工业时代。当前信息经济的主题是大规模整合并应用信息,而电子商务服务业正在成为中国信息经济重要的基础设施

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2014中国互联网行业并购专题研究报告China Internet Mergers & Acquisitions Report 2014M&A

作为“20世纪人类最伟大的发明之一”、“信息社会的重要基础设施”,互联网在中国的政策于2012年走向开始逐渐明朗,即拥有了第一个专题五年规划,行业发展红利开始不断落地。2012年5月,工业和信息化部发布《互联网行业“十二五”发展规划》。《规划》明确了“对经济社会贡献持续提高”等七大发展目标,将从网络、市场、技术环境等方面实现产业的全面升级,使之更好地服务于经济发展和社会民生。《规划》列出创新应用体系、服务两化融合、建设“宽带中国”、推进整体布局、突破关键技术、加强顶层设计、完善监管体系、健全制度手段、加强体系建设等九大任务,并将通过推动完善互联网发展的财税金融与知识产权政策、培育和扶持互联网中小企业成长、加强互联网专业人才体系建设等八大措施来保障任务的完成和目标的实现。国家对互联网作为新经济发展的基础环境的重要性认识从未如此清晰,使得行业开始期待一个广覆盖、高增长、创新多、环境优的中国互联网世界。

与此同时,“宽带中国”战略开始制定,行业准则也开始建立。为提升用户网速,加快我国宽带发展,工信部2012年重点实施了宽带普及提速工程,并与发改委等部门联合研究“宽带中国”战略,还出台了《宽带速率测试方法·固定宽带接入》和《宽带速率测试方法·用户上网体验》,以规范宽带市场行为,给宽带速率一个更为公正的评判标准。2012年11月1日,在中国互联网协会组织下,百度、搜狗、奇虎360、腾讯、网易、新浪、即刻搜索等12家企业签署了《互联网搜索引擎服务自律公约》,承诺自觉遵从互联网精神、遵守包括Robots 协议在内的国际行业惯例、公平竞争、保护用户权益等等。

2012年11月8日-11月14日,召开的党的十八大再次给互联网产业带来机遇。在十八大报告中,有19处表述提及信息、信息化、信息网络、信息技术与信息安全。更重要的是,报告明确把“信息化水平大幅提升”纳入全面建成小康社会的目标之一,并提出了走中国特色新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化道路,促进“四化”同步发展。这充分反映了在我国进入全面建成小康社会的决定性阶段,党中央对信息化的高度重视和认识的进一步深化。信息化本身已不再只是一种手段,而已成为发展的目标和路径。这必将对今后十年我国信息化推进和信息通信业发展产生重大而深远的影响。

正是有了2012年的铺垫,才有了2013年的中国互联网行业的风生水起,并将互联网经济的发展推升到了一个新高度。2013年8月14日国务院发布《关于促进信息消费扩大内需的若干意见》提出到2015年信息消费规模超过3.2万亿人民币年均增长20以上,其中基于互联网的新型信息消费规模达到2.4万亿人民币。2013年8月17日,国务院发布了《宽带中国战略及实施方案》,宽带首次成为国家战略性公共基础设施,战略发布对进一步促进投资技术创新及信息消费起到积极的作用。

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2014中国互联网行业并购专题研究报告China Internet Mergers & Acquisitions Report 2014

2013年9月5日,国家在政策层面开始强力推进两化融合,为提升制造业聚集区信息网络基础设施、增强电子信息产业支撑和服务能力提供了良好政策环境。《信息化和工业化深度融合专项行动计划(2013-2018年)》的提出,务实推进了两化融合重点工程,明确了推进两化深度融合的方向和突破口。伴随着政策鼓励互联网与传统行业的相互碰撞,两化融合发展水平也在大幅提高,产业链协同应用演进不断加快,新的服务模式、商业模式以及生产消费模式的创新发展,形成巨大新兴市场,催生出新的产业链和产业集群,在创造新经济增长点的同时,还将不断刺激新的消费服务需求产生,带动信息消费市场快速扩张。

2013年10月,国家发改委发布《关于组织实施2013年移动互联网及第四代移动通信(TD-LTE )产业化专项的通知》,将“向移动互联网的可穿戴设备研发及产业化”列为专项支持重点范围,也为推动可穿戴设备行业发展,带动产业链上下游升级打下了政策基础。2013年12月4日,工信部正式向三大运营商发布4G 牌照,中国移动、中国电信和中国联通均获得TD-LTE 牌照,4G 时代到来将使互联网进一步快速发展,移动互联网纵向一体化产业发展平台和生态体系正在建立,并向生产、生活领域深度渗透。

此外,2013年11月9日至12日,召开的十八届三中全会为互联网金融市场带来了一轮难得的发展机遇。全会做出的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》在一系列经济领域改革的力度是十几年以来最大的,其中互联网产业就是改革的最大受益者之一。一方面,政策放宽投资准入,加快业务相互开放,实质性推进三网融合,实现电信、互联网、广电主体业务相互开放和相互进入。另一方面,鼓励有实力的互联网机构发挥自身独特优势进入小微金融领域。可以预见,在十八届三中全会后,金融领域的开放步伐会更快,开放深度会更大,未来的互联网金融业务将没有禁区,银行、基金、信托、保险、证券等领域,都会向民间资本和互联网开放。

展望2014年,中国互联网产业跨界融合发展趋势将进一步显现,开放合作、垂直融合的产业新格局将逐步形成。伴随移动互联网、云计算的兴起,中国大数据应用市场持续发酵,在国家层面,政府部门将意识到大数据作为战略资产的价值和重要性。同时,伴随着移动智能终端快速普及,移动互联网用户持续增长,移动应用服务创新活跃,移动互联网终端平台应用和服务等产业链的各个环节都将迅猛发展,并以前所未有的深度和广度推动着产业发展。

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2014中国互联网行业并购专题研究报告China Internet Mergers & Acquisitions Report 2014M&A

2004-9-28

2009-9-25信息产业部中华人民共和国国

务院

中华人民

共和国国

务院

中华人民

共和国国

务院《中国互联网络域名管理办法》《中华人民共和国电信条例》《互联网信息服务管理办法》《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》促进中国互联网络的健康发展,保障中国互联网络域名系统安全、可靠地运行,规范中国互联网络域名系统管理和域名注册服务规范电信市场秩序,维护电信用户和电信业务经营者的合法权益,保障电信网络和信息的安全,促进电信业的健康发展促进互联网信息服务健康有序发展,维护国家安全和公共利益,保护公众和互联网信息服务提供者的合法权益,规范互联网信息服务活动该《规划》分背景,指导思想、基本原则和发展目标,重点发展方向和主要任务,重大工程,政策措施,组织实施6部分。重点发展方向和主要任务是:节能环保产业,新一代信息技术产业,生物产业,高端

装备制造产业,新能源产业,新材料产业,新能源汽车产业。 《规划》发展目标指出,到2015年,业务收入突破4万亿元,占信息产业比重达到25,年均增长24.5以上,软件出口达到600亿美元;到2015年,培育10家以上年收入超过100亿元的软件企业,产生3到5个千亿级企业。

根据《规划》,基础软件、工业软件与行业解决方案、嵌入式软件、信息安全软件与服务、信息系统集成服务、信息技术咨询服务、数字内容加工处理、服务外包、新兴信息技术服务、集成电路(IC)设计被确定为“十二五”期间十大发展重点。

明确了十二五时期中国互联网发展的目标:

“十一五”期间,网民数增长3倍,达到4.57亿人,普及率攀升至34.3,超过世界平均水平。

互联网应用服务普及提升。网民数超过8亿人,普及率超过57,其中农村网民超过2亿人。网络信息资源大幅增加,网页规模超过4000亿个,人均占有量提高5.4倍。互联网固定宽带接入端口超过3.7亿个,城市家庭带宽接入能力基本达到20Mbps 以上,同时满足至少2路高清电视和1路高速上网;农村家庭带宽接入能力基本达到4Mbps 以上,同时满足至少1路标清电视和1路高速上网。

互联网服务业收入年均增长超过25,突破6000亿元。新兴服务成为主要增长力量,生产性互联网服务有显著增长。形成一批掌握核心技术、具有国际影响力的互联网骨干企业,以及众多创新活跃、特色鲜明的中小企业。市场竞争环境诚信有序。互联网市场格局得到优化,市场行为更加规范,行业自律普遍强化,行为守则与协调解决机制全面建立,市场秩序明显好转。用户知情权、选择权和隐私权等进一步得到保障,用户满意度明显提升等等

《规划》提出,电子商务“十二五”发展总体目标是:到2015年,电子商务进一步普及深化,对国民经济和社会发展的贡献显著提高。电子商务在现代服务业中的比重明显上升。电子商务制度体系基本健全,初步形成安全可信、规范有序的网络商务环境。

《规划》提出,到2015年,电子商务交易额翻两番,突破18万亿元。其中,企业间电子商务交易规模超过15万亿元。

续下页表2009-9-202012-07-092012-04-06工业和信息化部《软件和信息技术服务业“十二五”发展规划》2012-05-04工业和信息化部《互联网行业“十二五”发展规划》2012-03-27工业和信息化部《电子商务“十二五”发展规划》

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